Efek kebijakan moneter pada industri jasa keuangan Islam

A.    Pendahuluan

Sejak evolusi industri jasa keuangan Islam, telah melewati tiga tahap hingga 2000-an.Tahap pertama pendirian bank syariah dan syariah windows telah terjadi antara tahun 1970-an dan 1980-an dan 10 tahun berikutnya diikuti oleh pembentukan Lembaga Takafulin, dan, sebagai tahap akhir, industri telah mengembangkan instrumen pasar modal sendiri yang berhasil mengarah ke Munculnya pasar Islam dan pasar modal (Komisi Keamanan Malaysia, 2009).

Sementara itu, industri ini telah menunjukkan pertumbuhan yang luar biasa selama tiga dekade terakhir, dan alasannya adalah semata-mata karena kaitannya dengan sektor riil dari pada ekonomi ekonomi kertas yang tidak menambah nilai nyata. Meskipun industri keuangan Islam dan sistem konvensional menunjukkan beberapa perbedaan dalam hal metode yang mereka gunakan dan risiko yang mereka ambil, investor yang mereka tangani dengan, dll., keduanya beroperasi di lingkungan yang sama dan keinginan investor dan deposan kurang lebih serupa. Karena itu, kedua industri pasti mempengaruhi masing-masing lain. Di antara efek-efek ini, guncangan moneter menjadi yang terdepan karena perubahan kebijakan moneter memiliki kekuatan efek langsung pada seluruh perekonomian, khususnya untuk industri keuangan.

Ironisnya, berbeda dengan kepercayaan populer, sebagian besar uang dalam perekonomian kita adalah tidak dibuat oleh pemerintah atau bank sentral, tetapi memang dibuat di seluruh dunia oleh sistem perbankan melalui sistem cadangan fraksional. Menariknya, para jumlah yang dapat dibuat bank dapat dihitung melalui pengganda uang rumus. Katakanlah setoran awal adalah $ 100 dan persyaratan cadangan wajib adalah 5 persen; bank komersial dapat menghasilkan total kredit $ 2000. Penciptaan uang ini menyebabkan suplai uang melampaui pertumbuhan ekonomi riil, yaitu ketika banyak uang mengejar lebih sedikit barang. akibatnya berakhir dengan inflasi yang lebih tinggi yang mengarah hingga hilangnya kekuatan daya saing, dan ketidak pastian, tabungan rendah dan kemiskinan. Dalam sebuah Artikel menarik oleh Abdullah (2016), ia berpendapat bahwa kapitalisme memberikan lebih banyak kredit untuk modal sementara kredit untuk tenaga kerja. Dalam sosialisme, situasinya justru sebaliknya dibandingkan dengan kapitalisme. Namun, sistem ekonomi Islam menghargai modal dan tenaga kerja serta ikut dalam keuangan ekuitas pembagian laba dan rugi yang membawa keadilan. Ini artinya sistem cadangan 100 persen asli, dengan media pertukaran yang mempertahankannya nilai, akan membantu mencapai stabilitas harga.

Perlu disebutkan bahwa karena uang elektronik yang dibuat untuk dipinjamkan dari sistem perbankan, kecepatan pasokan uang meningkat secara dramati dibandingkan dengan produk domestik bruto nyata (PDB). Dengan demikian, daya beli masyarakat yang miskin berkurang, sedangkan yang kaya terus bertambah sehingga mengarah ke disparitas pendapatan dan transfer kekayaan yang tidak adil. Padahal, masalahnya bukan inflasi dengan sendirinya tetapi kebijakan moneter yang diterapkan yang memberikan sistem perbankan hak penciptaan uang dan menawarkannya kepada minoritas kaya di bawah pembenaran kelayakan kredit alih-alih menganut filosofi pembagian risiko yang mengurangi inflasi dan mempromosikan pemerataan kekayaan. Namun, alasan menyebutkan ini atribut negatif adalah untuk sangat menekankan efek berbasis minat kebijakan moneter sistem konvensional yang berdampak buruk terhadap industri jasa keuangan Islam. Mengenali dampak negatif dari moneter konvensional kebijakan, dalam makalah ini, kami telah mengusulkan dan membahas model teoritis berdasarkan masa lalu studi untuk menilai dampak kebijakan moneter pada layanan industri jasa keuangan Islam.

B.     Rumusan Masalah

1.      Bagaimana dampak kebijakan moneter terhadap industri jasa keuangan Islam?

C.    Tujuan Penelitian

1.      Ingin mengetahui dampak kebijakan moneter terhadap industri jasa keuangan Islam dengan mempelajari temuan literatur yang ada.

D.    Tinjauan literatur

Dampak kebijakan moneter dalam sistem keuangan konvensional telah terjadi dibuktikan melalui sejumlah besar studi empiris (Sims, 1992; Christiano et al., 1999; Bernanke dan Gertler, 2000; Ibrahim, 2005; Jiménezet al., 2014). Namun, sejak beberapa dekade terakhir hingga baru-baru ini, sekelompok peneliti telah membuat beberapa upaya luar biasa untuk memeriksa dampak kebijakan ini terhadap sistem keuangan Islam, khususnya sistem perbankan Islam. Dalam tulisan ini, kami ingin fokus dan menyajikan temuan penelitian yang telah dilakukan tentang dampak moneter kebijakan sistem industri jasa keuangan Islam. Dalam mempelajari sistem keuangan yang ada dan Kebijakan moneter ekonomi Islam, Khan dan Mirakhor (1989) setelah mengembangkan model teoritis yang menguji dampak kebijakan moneter terhadap ekonomi Islam variabel makro ekonomi, mereka menemukan bahwa tidak ada perubahan mendasar dari moneter efek pada variabel ekonomi baik melalui perubahan jumlah uang beredar atau pembiayaan mudarabah.

Meskipun demikian, Khan dan Mirakhor (1989) memastikan dampak ekspansioner kebijakan moneter yang menurunkan tingkat pengembalian dan meningkatkan output. Sementara itu, mereka telah mengkonfirmasi lebih lanjut bahwa dalam sistem keuangan Islam, hutang pembiayaan diganti dengan pembiayaan ekuitas dan bukan mekanisme bagi hasil bunga; itu tidak hanya menghilangkan suku bunga tetapi juga membuat bank komersial dalam Islam ekonomi lebih mirip dengan bank investasi. Argumen yang sama didukung oleh Abdullah (2016). Dia berpendapat bahwa bank akan diubah menjadi rumah investasi atau lembaga manajemen kekayaan, di mana ketentuan keuangan ekuitas akan berada dalam bentuk kemitraan bagi hasil dan kerugian seperti Mudarabah dan Musharakah.

Studi lain oleh Zangeneh dan Salam (1993) telah mengkonfirmasi kemungkinan Islamisasi dan modifikasi alat kebijakan moneter saat ini yang digunakan oleh bank sentral untuk digunakan oleh bank sentral syariah. Dalam penelitian, secara empiris, Sistem perbankanIslam bebas bunga dan membandingkan efisiensi keduanya kebijakan moneter non-Islam, Darrat (1988) telah menemukan bahwa efisiensi relatif terbukti dari sistem kebijakan moneter bebas bunga atas sistem berbasis bunga. Dia menyimpulkan bahwa untuk membentuk pameran kelancaran arus uang, publik stabil secara struktural permintaan untuk aset keuangan dan target kebijakan menengah yang sesuai diperlukan.

Sementara itu, dalam pemodelan stabilitas moneter di bawah sistem perbankan ganda, dalam kasus Malaysia, Kaleem (2000) telah mengevaluasi permintaan akan moneter Islam instrumen dan menunjukkan validitas dan efektivitas instrumen ini dan permintaan mereka yang sama. Selanjutnya, ia mendukung penerapan likuiditas dan rasio cadangan bukannya kerangka perjanjian Basel yang ada di MalaysiaDalam menganalisis transmisi kebijakan moneter dan siklus bisnis oleh Islam bank dalam kasus Malaysia, Said dan Ismail (2008) telah menemukan bukti perubahan dalam kebijakan moneter dalam suku bunga antar bank Islam yang lambat dapat tercermin dalam penawaran pinjaman pada tahun berjalan. Dia lebih lanjut mengamati kebijakan moneter di Malaysia mempengaruhi kedua sisi kewajiban dan aset dari neraca bank syariah. Ini, Bahkan, sudah dikonfirmasi secara empiris oleh Bacha (2004) bahwa perbankan syariah beroperasi dalam sistem perbankan ganda juga dapat dikenakan risiko suku bunga yang akibatnya menyebabkan risiko likuiditas dan ketidakcocokan aset-kewajiban. Karena itu, terbukti bahwa kebijakan moneter sangat mempengaruhi sistem keuangan Islam melalui alat utamanya, mis. suku bunga.

Selain itu, dampak kebijakan moneter mungkin juga melalui bank antar syariah pasar uang selain sistem perbankan ganda. Seperti yang telah diperdebatkan oleh Baacha (2008) bahwa terlepas dari lingkungan yang sesuai dengan Syariah, risiko bawaan dari Pasar uang konvensional sayangnya masih relevan karena kenyataan bahwa risiko tingkat bunga karena tingginya korelasi tingkat laba / hasil, fleksibilitas dana mengalir dan hubungan silang dengan mitra konvensionalnya. Lebih lanjut, dia berpendapat bahwa pasar uang antar bank syariah, di bawah sistem dual banking yang ada di Malaysia, menyatukan sistem perbankan syariah dengan sistem konvensional. Ini terjadi karena dampak awal dari perubahan kebijakan moneter selalu terasa pertama di pasar uang. Oleh karena itu, ini adalah jalan terbaik bagi bank sentral untuk melakukan nya kebijakan moneter yang efektif untuk mentransmisikan inisiatif kebijakan ke seluruh keuangansistem dan ekonomi. Seperti yang telah diperdebatkan olehnya, terlepas dari bank sentral kecenderungan untuk membantu bayi sistem keuangan Islam, tidak mungkin untuk memperkenalkan ganda tarif atau upaya untuk membuat perubahan di salah satu pasar. Oleh karena itu, tidak dapat dihindari untuk Sistem keuangan Islam akan disterilkan terhadap transmisi risiko suku bunga.

 

Terlepas dari kenyataan kerentanan sistem keuangan Islam terhadap tingkat bunga sebagai alat kebijakan moneter, Choudhry dan Mirakhor (1997) berpendapat bahwa keuangan Islam sistem memiliki instrumen kontrol moneter tidak langsung dan mengusulkan berbasis ekuitas surat berharga pemerintah dengan tingkat pengembalian berdasarkan surplus anggaran yang tidak hanya meningkatkan efisiensi ekonomi tetapi juga meningkatkan reformasi perbankan dan sektor keuangan di bawah pendirian bank sentral syariah. Meskipun demikian bagaimana seharusnya, kenyataannya adalah bahwa dalam konteks Malaysia menurut empiris Temuan Harun dan Ahmad (2000), ada hubungan yang jelas antara deposito bebas bunga, tingkat labanya dan suku bunga simpanan tetap di Indonesia bank konvensional. Menariknya, setiap kenaikan 1 persen dalam tingkat laba simpanan tanpa bunga diketahui meningkatkan simpanan sebesar 71 juta ringgit, sedangkan kenaikan suku bunga bank konvensional signifikan mengurangi tingkat deposito investasi tanpa bunga hingga 65 juta ringgit. Hasilnya yang konsisten dengan penelitian sebelumnya yang telah dilakukan di Sudan, Yordania, Malaysia dan Singapura.

Dalam menilai invarian kebijakan dan stabilitas jangka panjang melalui pemodelan uang permintaan di bawah skema bagi hasil perbankan, Kia dan Darrat (2007) telah menemukan di Iran bahwa persamaan tuntutan untuk simpanan bagi hasil telah stabil dan tangguh terhadap guncangan kebijakan dan non-kebijakan. Karena itu mereka menyarankan dan mendukung instrumen bagi hasil, yang diterapkan oleh sistem perbankan sebagai prudential alat untuk membuat kebijakan moneter. Dalam menilai analisis komparatif dalam jangka panjang dampak kebijakan moneter dalam perbankan Islam di Bahrain dan Malaysia, Yusofet al. (2009) menemukan bahwa simpanan perbankan syariah di Bahrain lebih sensitif terhadap guncangan kebijakan moneter dibandingkan dengan mitra Malaysia. Namun hasil ini dapat dikaitkan dengan lingkungan pasar masing - masing, manajemen risiko dan nilai pasar bank. Namun demikian, sebagian besar studi yang ditinjau sejauh ini telah membuktikan negatif yang jelas efek dari kebijakan moneter pada bank syariah di Malaysia. Namun serupa studi yang telah dilakukan oleh Kasimet al. (2009) telah menemukan cukup realistis bukti yang sesuai dengan literatur yang ada tentang dampak parah dari kebijakan moneter pada bank syariah dan sensitivitas neraca dibandingkan dengan yang konvensional rekanan.

Alat utama kebijakan moneter konvensional, yaitu suku bunga, telah terbukti secara empiris dalam efek negatifnya, di mana pun dan bagaimana perbankan Islam beroperasi. Misalnya, dalam kasus Turki, Ergeç dan Arslan (2013) telah memeriksa responsnya dari simpanan dan pinjaman syariah dan konvensional terhadap perubahan suku bunga dan telah menemukan bahwa bank syariah juga telah dipengaruhi oleh risiko tingkat bunga dengan demikian mendiskualifikasi asumsi dasar dari argumen bebas bunga. Sebagai pandangan berbeda, ekonom Islam Abdullah (2015) berpendapat bahwa moneter kebijakan memiliki dampak negatif tidak hanya pada sistem keuangan Islam tetapi juga pada mitra konvensional. Dia menyelidiki efek teori moneter dan praktik perbankan pada ekonomi Malaysia melalui analisis populasi penuh penawaran uang, PDB, suku bunga dan harga. Ia menemukan teori moneter konvensional dan kebijakan telah memastikan ketidakstabilan moneter dan keuangan. Singkatnya, sebagian besar studi teoritis dan empiris dalam makalah ini menyediakan bukti konklusif dari efek negatif dari kebijakan moneter konvensional pada industri jasa keuangan syariah yang baru lahir saat ini.

E.     Metodologi

Transmisi kebijakan moneter ke sistem keuangan konvensional dan efek pada pertumbuhan ekonomi dan variabel ekonomi makro lainnya telah menerima lebih besar perhatian dari pembuat kebijakan dan akademisi. Namun, penilaian terhadap dampak kebijakan moneter pada industri jasa keuangan syariah adalah bidang yang cukup baru studi yang belum diselidiki secara empiris meskipun sejumlah penelitian yang sebagian besar telah meneliti efek suku bunga pada  antar tingkat bank syariah dan tingkat laba seperti yang telah kita bahas di bagian tinjauan pustaka. Meskipun demikian, dalam makalah ini, karena tidak tersedianya model empiris dalam studi yang ada, kami telah memutuskan untuk menggunakan ulasan studi sebelumnya dan karenanya kami mengusulkan yang baru model teoritis (Gambar 1) yang mungkin dibuktikan secara empiris dalam studi masa depan. Oleh karena itu, metodologi kami adalah penyelidikan dari studi terkait masa lalu yang mendukung model.

Gambar 1 mewakili efek kebijakan moneter melalui perbankan syariah, Pasar uang Islam dan pasar modal Islam untuk layanan industri keuangan Islam. Terbukti bahwa setiap kali kebijakan moneter terjadi, pertama-tama memengaruhi pasar uang. Karenanya, pasar uang Islam rentan terhadap tingkat risiko bunga, tentu akan mempengaruhi pasar modal syariah dan perbankan syariah serentak. Selain itu, perubahan kebijakan moneter dapat berdampak langsung pada keduanya perbankan Islam dan pasar modal Islam seperti yang ditunjukkan oleh panah.

Gambar 1.Efek kebijakan moneter terhadap industri jasa keuangan islam

F.     Pembahasan

Karena kehadiran perbankan syariah baru-baru ini dalam sistem ganda, kapan pun ada guncangan kebijakan moneter, efek guncangan terjadi pada deposito. Dengan ini memperhatikan, dalam memeriksa perilaku pengembalian deposito perbankan konvensional dan Islam di Malaysia dan Turki, Çevik dan Charap (2011) telah menemukan bahwa konvensional suku bunga deposito bank dan hasil bagi hasil (PLS) menunjukkan hasil jangka panjang kointegrasi. Selain itu, mereka juga mengkonfirmasi kausalitas Granger yang berasal dari setoran konvensional ke rekening pengembalian PLS. Namun demikian, ini jangka panjang kointegrasi dapat menyebabkan perbankan Islam menjadi tidak efisien. Uni Eropa (2007) hasil empiris penurunan industri perbankan syariah di Malaysia dibandingkan dengan asing. Dengan menerapkan rasio keuangan Pendekatan, Azhar Rosly dan Zaini (2008) menyelidiki bagaimana prinsip-prinsip perbankan Islam berdampak pada pendapatan pemodal dan pemegang saham. Mereka menemukan meskipun diyakini bahwa perbankan Islam berjalan berdasarkan pembagian keuntungan dengan pemodal, jelas bahwa prinsip ekuitas ini belum dioperasionalkan dan tercermin dalam tingkat pengembalian dana pensiun (ROMD) dan pengembalian modal bank (ROE). Perbedaan besar antara ROMD dan ROE dalam perbankan Islam tampaknya menyiratkan bahwa deposito mudarabah telah diperlakukan dengan cara yang mirip dengan deposito tetap, di mana risiko perbankan sepenuhnya ditanggung oleh modal bank. Temuan ini didukung oleh Hanim Tafriet al. (2011). Mereka menemukan bahwa karena mayoritas bank syariah masih masuk tahap awal penerapan manajemen risiko operasional, alat-alat ini tidak secara luas digunakan oleh relatif bank syariah terhadap bank konvensional.

 

Di sisi lain, Masood dan Ashraf (2012) meneliti determinan profitabilitas bank Islam dari empat wilayah. Berdasarkan hasil analisis empiris, mereka menemukan itu ukuran aset memiliki dampak positif dan signifikan terhadap profitabilitas bank syariah. Dampak positif menunjukkan bahwa bank dengan aset yang lebih besar memperoleh profitabilitas yang lebih tinggi. Kerugian pinjaman bank syariah lebih rendah dari bank konvensional. Di yang lain studi, Shawtariet al. (2015) menyelidiki ketentuan pinjaman atau kerugian keuangan diskresioner dan hubungannya dengan efisiensi, dengan mempertimbangkan mikro dan lainnya penentu ekonomi makro secara komparatif antara Islam dan bank konvensional. Menggunakan pendekatan dua tahap untuk sampel dengan 16 bank data yang tidak seimbang selama periode 1996-2011, mereka menemukan bahwa kedua model perbankan digunakan keleluasaan atas LLP untuk mengelola pendapatan mereka karena berbagai faktor. Berlawanan dengan harapan mereka, bank syariah juga menggunakan manajemen laba dengan cara yang sama dengan bank konvensional dan mengabaikan identitas etis mereka yang ditentukan dalam Shari'ahlaw.

Beberapa studi telah menekankan efek negatif dari kebijakan moneter. sementara itu, apakah bank syariah memiliki peran dalam transmisi moneter kebijakan, dalam kasus Malaysia, Sukmana dan Kassim (2010) telah menemukan signifikan hasil yang menunjukkan transmisi kebijakan moneter melalui setoran dan pembiayaan ke ekonomi riil Malaysia dan mereka telah merekomendasikan pertimbangan perbankan syariah dalam implementasi kebijakan Moneter, juga sebagai pembentukan pasar uang Islam sebagai penyedia alternatif sumber pendanaan.

Pasar modal memainkan peran penting dalam pengembangan negara mana pun, dan mereka adalah jantung dari sistem keuangan yang terdiri dari sektor non-perbankan dan perbankan. Namun, di negara maju dan berkembang, pasar modal terdiri dari empat pasar: pasar ekuitas, pasar utang, pasar derivatif dan pasar valuta asing. Bahkan, di dunia Muslim, ada pertumbuhan cepat dalam komponen Pasar modal syariah, seperti perbankan syariah, sukuk, dana ekuitas syariah, reksa dana syariah dan Takaful. Namun, sektor perbankan syariah adalah sektor terbesar di Indonesia Industri jasa keuangan syariah, dan ini adalah alasan mengapa kami menempatkan ini sebagai terpisah komponen dalam model ini.

Namun demikian, komponen utama dari setiap sistem keuangan adalah pasar uang. ini pasar di mana pinjaman jangka pendek dan surat utang dijual dan dibeli. Apalagi itu berfungsi sebagai platform untuk eksekusi dan transmisi kebijakan moneter. Misalnya, dalam Malaysia, pasar uang Islam dikenal sebagai pasar uang antar bank Islam (IIMM), sedangkan di Bahrain disebut Pusat Manajemen Likuiditas. Seperti yang kita miliki disebutkan di atas, pasar uang adalah jalan utama untuk pelaksanaan kebijakan moneter, dan, dalam kasus Malaysia, di pasar uang domestik, Bank Negara tidak memiliki peran yang berbeda dalam sistem perbankan ganda. Empat tujuan luas dari bank sentral yang dieksekusi melalui pasar uang sebagaimana disebutkan oleh Baça dan Mirakhor (2013) memastikan kelancaran fungsi sistem perbankan, implementasi kebijakan moneter, mengimbangi ketidakseimbangan yang dihasilkan dari eksternal sektor dan sterilisasi operasi pasar uang.

Dalam tulisan ini, kami ingin menyoroti bahwa industri jasa keuangan syariah Efeknya berbanding lurus dengan dampak output suatu negara. Oleh karena itu, besarnya dampak pasar uang terhadap output dapat diberikan sebagai dampaknya dari pasar uang ke industri jasa keuangan syariah karena luasnya komponen yang kemudian dalam merangsang pertumbuhan ekonomi. Namun, ini semacam transmisi moneter telah terjadi di Indonesia sebagaimana disebutkan oleh Ascarya (2012), yang telah menemukan perubahan suku bunga konvensional, kredit dan suku bunga antar bank mempengaruhi output dan inflasi secara negatif dan permanen, sedangkan guncangan PLS, pembiayaan, PLS antar bank syariah dan sertifikat Syariah bank sentral Indonesia, Menariknya, menunjukkan dampak positif dan permanen pada inflasi dan output.

Dalam penelitian terbaru lainnya tentang saling ketergantungan antara pasar modal syariah dan pasar uang di Indonesia, Wahyudi dan Sani (2014) telah menemukan bahwa indeks pasar modal syariah adalah ukuran yang lebih cocok dari kebijakan fiskal, sedangkan indeks pasar uang syariah lebih cocok untuk kebijakan moneter. Temuan ini mendukung formulasi model kami juga. Singkatnya, kelayakan pasar uang sebagai jalan kebijakan moneter yang dapat diandalkan dan juga ditekankan oleh temuan empiris dari Kassim dan Abdul Manap (2008) yang telah memvalidasi relevansi dan keandalan IIMM menilai sebagai alternatif yang lebih baik indikator kebijakan moneter untuk Malaysia dalam mempengaruhi pergerakan variabel makroekonomi dan arah ekonomi seperti yang diinginkan oleh kebijakan bank sentral.

 

G.    Efek kebijakan moneter

Guncangan moneter, khususnya perubahan suku bunga, memiliki efek langsung atau tidak langsung di bank syariah. Dampak ini muncul sebagai dua risiko utama, yaitu risiko tingkat bunga dan masalah ketidakcocokan aset-liabilitas. Dari sudut pandang bank, risiko suku bunga bisa didefinisikan secara luas sebagai dampak dari perubahan suku bunga pada keuntungan bank, arus uang tunai dan kekayaan bersih. Namun, dalam sistem konvensional, karena bank perantara antara deposan dan peminjam dan mendapatkan penghasilan mereka sebagian besar dari bunga, perbedaan atau spread antara keduanya, bank secara inheren terekspos risiko tingkat bunga.

Namun demikian, keberadaan basis pelanggan besar non-Muslim dan penggunaan oleh Instrumen bank syariah yang meniru konvensional mengarah ke beberapa implikasi. Yang terpenting, keterkaitan yang luas antara kedua sistem tersebut mungkin untuk melakukan aktivitas arbitrase, terutama oleh pelanggan non-Muslim yang memiliki akses ke kedua sistem perbankan. nantinya menyiratkan bahwa ketika suku bunga perubahan dalam sistem konvensional, suku bunga simpanan harus berubah dalam sistem perbankan Islam. Ini tidak bisa dihindari karena dengan tidak adanya perubahan yang sesuai di Suku bunga deposito bank syariah, perbedaan suku bunga akan berlaku mengarah ke arbitrase mudah kesempatan. Dengan kata lain, ketika biaya dana berubah menjadi bank konvensional, maka biaya dana ke bank syariah juga harus berubah. Karena itu, dampak suku bunga perubahan mungkin tidak langsung pada bank syariah tetapi konsekuensinya akan serupa bank konvensional.

Masalah penting lain dari dampak kebijakan moneter adalah masalah aset dan ketidakcocokan kewajiban. Pada dasarnya, itu terjadi karena fakta bahwa sifat produk berbeda di sisi aset dan kewajiban bank. Di bank syariah, sebagian besar aset adalah aset jangka panjang dan pengembalian tetap, di mana pengembalian tidak dapat diubah selama waktu kontrak. Ini membawa risiko jika biaya dana meningkat, bank syariah tidak dapat menyesuaikan dan mereka meningkatkan pengembaliannya. Di sisi lain Sebaliknya, sisi pertanggungjawaban neraca bank syariah terdiri dari jangka pendek deposito tingkat bunga mengambang. Ini menyiratkan bahwa bank syariah harus menyesuaikan tarifnya oleh karena itu untuk melindungi daya saingnya terhadap mitra konvensional mereka di angka perubahan tingkat pengembalian di bank konvensional. Secara berbeda, untuk lembaga keuangan islam, tingkat disesuaikan diberikan mengenai bobot internal distribusi laba sebelum rasio bagi hasil dan kerugian diadopsi untuk memberikan tingkat kembali.

Lebih lanjut, jika kami menyelidiki kegagalan Ihlas Finance House of Turkey, kami menemukan bahwa salah satu faktor utama adalah suku bunga selangit di pasar uang (tingkat risiko bunga) dan ketidaksesuaian aset-liabilitas yang mengarah pada risiko likuiditas dan akhirnya kebangkrutan. Tidak diasuransikan oleh pemerintah Turki, mirip dengan semua spesial lainnya rumah keuangan, keuangan Ihlas tidak diizinkan untuk berinvestasi di sekuritas pemerintah menurut hukum Turki, dan pembatasan ini telah menyebabkan keuangan Ihlas hanya berlaku uang tunai cair yang mahal untuk operasinya. Apalagi di samping aset-liabilitas mismatch, Ihlas telah memiliki rasio kecukupan modal lebih rendah dari 5,39 dibandingkan dengan yang dibutuhkan 8 persen oleh komite Basel. Meskipun demikian, selama krisis perbankan 2000-2001 di Turki, keuangan Ihlas juga telah menghadapi kesulitan keuangan yang parah yang telah memicu adanya bunk run dan pencabutan izinnya oleh Peraturan dan Pengawasan Perbankan Agensi pada 10 Februari 2001. terbukti dari studi sebelumnya dan diskusi di atas, saat ini kebijakan moneter konvensional, tidak peduli bagaimana ia dimanipulasi selama alat utamanya adalah suku bunga, dan industri jasa keuangan syariah, khususnya sektor perbankan syariah, akan terkena dampak negatif. Oleh karena itu, kami berpendapat bahwa kecuali kami memiliki penuh kebijakan moneter Islam, efeknya akan tetap ada. Oleh karena itu, kami mendesak Dunia Muslim untuk mendirikan hukum Islam mereka sendiri, ekonomi Islam, pasar uang Islam dan pasar modal dan perbankan syariah untuk menikmati buah dari layanan industri keuangan syariah.

H.    Kesimpulan dan Saran

Makalah ini menyelidiki secara teoritis dampak kebijakan moneter terhadap industri jasa keuangan Islam dengan mensurvei literatur yang ada, serta mengembangkan  model yang diusulkan yang dapat digunakan untuk studi empiris masa depan. Sebagian besar penelitian telah mendokumentasikan efek negatif dari kebijakan moneter konvensional dan efeknya lebih terasa di sektor perbankan syariah dalam bentuk tingkat risiko bunga, ketidak sesuaian aset-liabilitas dan deposito dan ketidak stabilan pembiayaan. Meskipun dampak terbatas dari krisis keuangan global terhadap industri keuangan Islam, seperti yang telah terjadi disebutkan olehSmolo dan Mirakhor (2010), efeknya masih tidak terhindarkan karena kurangnya pasar uang Islam dan pasar modal yang kuat dan sistem perbankan ganda. Namun, perlu diketahui bahwa studi yang diselidiki telah mengkonfirmasi viabilitas kebijakan moneter Islam dengan penekanan lebih besar pada alat bagi hasil. oleh karena itu, model yang diusulkan dapat memberikan beberapa wawasan yang baik bagi pembuat kebijakan jika diperiksa secara empiris.

Seperti yang disarankan oleh ekonom Islam Abdullah (2016), untuk mencapai harga tertinggi stabilitas dalam ekonomi, kita harus mendefinisikan kembali alat tukar dengan benar menghilangkan nilai waktu uang dan memaksakan sistem cadangan 100 persen asli. Memang, tidak adanya bunga, keuangan ekuitas, seperti instrumen bagi hasil dan kerugian, adalah lebih efisien daripada pembiayaan hutang pada pertumbuhan ekonomi dengan meningkatkan produksi dan pekerjaan. Kalau tidak, konsekuensi yang sama seperti mentransfer kekayaan kita, lebih banyak penciptaan kredit dan lebih banyak ketidak stabilan keuangan akan terulang.

Saran

konten pembahasan didalam jurnal ini sudah cukup bagus dan alangkah lebih baiknya lagi konten dalam jurnal ini di diperbanyak lagi dengan data data yang berupa angka sehingga para pembaca tidak hanya mengetahui secara kualitatif saja akan tetapi secara kuntitatifnya juga.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Daftar Pustaka

Abdullah, A. (2015), “Economic security requires monetary and price stability: analysis of Malaysian macroeconomic and credit data”,Al-Shajarah, special issue in Islamic bankingand finance, pp. 205-247.

Abdullah,A.(2016),“There’snogratitudeindebt”,availableat:www.nst.com.my/news/2016/04/141333/theres-no-gratitude-debt?d1,(accessed27 April 2016).

Ascarya, A. (2012), “Transmission channel and effectiveness of dual monetary policy in Indonesia”,Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan, Vol. 14 No. 3, pp. 269-298.

Azhar Rosly, S. and Zaini, A.M.M. (2008), “Risk-return analysis of Islamic banks’ investment deposits and shareholders’ fund”,Managerial Finance, Vol. 34 No. 10, pp. 695-707.

Bacha, O.I. (2004), “Dual banking systems and interest rate risk for Islamic banks”, Munich personal RePEc archive MPRA Paper No. 12763, pp. 1-38, available at:https://mpra.ub.unimuenchen.de/12763(accessed 7 July 2016).

Bacha, O.I. (2008), “The Islamic inter bank money market and a dual banking system: the Malaysian experience”,International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, Vol. 1 No. 3, pp. 210-226.

Bacha, O.I. and Mirakhor, A. (2013),Islamic Capital Markets: A Comparative Approach, John Wiley & Sons, New York, NY.

Bernanke, B. and Gertler, M. (2000), “Monetary policy and asset price volatility (No. w7559)”, National bureau of economic research, Cambridge.

Çevik, S. and Charap, J. (2011), “Behavior of conventional and Islamic bank deposit returns in Malaysia and Turkey”,IMF Working Papers, Vol. 11 No. 156, pp. 1-23.

Choudhry, N.N. and Mirakhor, A. (1997), “Indirect instruments of monetary control in an Islamic financial system”,Islamic Economic Studies, Vol. 4 No. 2, pp. 27-66.

Christiano, L.J., Eichenbaum, M. and Evans, C.L. (1999), “Monetary policy shocks: what have we learned and to what end?”,Handbook of Macroeconomics, Vol. 1 No. 1, pp. 65-148.

Darrat, A.F. (1988), “The Islamic interest-free banking system: some empirical evidence”,Applied Economics, Vol. 20 No. 3, pp. 417-425.

Ergeç, E.H. and Arslan, B.G. (2013), “Impact of interest rates on Islamic and conventional banks: the case of Turkey”,Applied Economics, Vol. 45 No. 17, pp. 2381-2388.

Hanim Tafri, F., Abdul Rahman, R. and Omar, N. (2011), “Empirical evidence on the risk management tools practised in Islamic and conventional banks”,Qualitative Research in Financial Markets, Vol. 3 No. 2, pp. 86-104.